私募投資基金(以下簡稱私募基金),是指在中華人民共和(hé)國境內(nèi),以非公開方式向投資者募集資金設立的(de)投資基金。私募基金的(de)組織形式有契約型、公司型與合夥型。
近年(nián)來,我國私募基金行業蓬勃發展,已成為(wèi)支持多層次資本市場發展的(de)重要力量,但非法集資、兌付危機、違規宣傳、違反投資者适當性制度等風險事件也開始顯露。其中,以金融創新名義,變相突破合格投資者底線标準的(de)案例陸續湧現。由于證監會《私募投資基金監督管理(lǐ)暫行辦法》(以下簡稱《私募辦法》)明确規定了私募基金合格投資者的(de)标準,即具備相應風險承受能力和(hé)風險承擔能力,投資于單隻私募基金的(de)金額不低(dī)于100萬元等,一(yī)些公司為(wèi)規避監管規定,采用多種方式,試圖突破合格投資者的(de)相關标準。
以投資者王某的(de)案例為(wèi)例。2014年(nián),某基金公司向王某銷售了有限合夥型基金産品,王某實繳出資金額僅30萬元,投資于單隻私募基金的(de)金額低(dī)于100萬元。該基金公司向非合格投資者募集資金的(de)行為(wèi)違反了《私募辦法》第十一(yī)條“私募基金應當向合格投資者募集”的(de)規定,證監會決定給予警告,并處以頂格3萬元罰款。
還有一(yī)起通過私募産品“收益權拆分轉讓”概念,規避合格投資者标準的(de)典型案例。“XX寶”為(wèi)互聯網金融平台,通過其網站、APP等形式提供所謂“收益權轉讓”服務。具體模式是,“XX寶”的(de)運營商C公司通過其全資控股的(de)D公司,作為(wèi)合格投資者,先行購買相關私募産品;然後,由D公司将其持有的(de)私募産品收益權拆分後,通過“XX寶”轉讓給注冊用戶,注冊用戶還可(kě)以通過“XX寶”再向其他注冊用戶轉讓收益權。“XX寶”設定的(de)投資金額起點分别為(wèi)1000元(固定收益類)和(hé)1萬元(權益類)。此外,按照D公司和(hé)投資者簽署的(de)《收益權轉讓協議》約定,私募産品的(de)風險和(hé)收益在轉讓後均由受讓方即投資者承擔。後某證監局認定C公司違反《私募辦法》規定,構成向非合格投資者開展私募業務、違規轉讓私募基金等私募産品份額、單隻私募基金投資者人數超過法定上限等違法行為(wèi),并對C公司及其法定代表人、相關管理(lǐ)人員依法采取了行政監管措施。而本案涉及的(de)許多投資者也遭受了不同程度的(de)損失,該案也引發了多起投資者投訴。
私募基金産品具有高(gāo)風險屬性,需要具有一(yī)定風險識别能力和(hé)承擔能力的(de)投資者才能購買。而在上述案例中,相關投資者承擔了超越自(zì)身能力的(de)風險。如(rú)王某僅出資30萬元就購買了要求投資門檻為(wèi)100萬元的(de)私募基金産品;案例二中,私募産品拆分轉讓後,其風險均轉移給了投資者。可(kě)以說,上述行為(wèi)均降低(dī)了合格投資者門檻,讓部分風險識别能力和(hé)風險承擔能力較弱的(de)投資者承擔了本不應該承擔的(de)風險。
通過上述案例,提醒投資者要注意以下幾個問題:
一(yī)、要量力而行。私募基金投資具有高(gāo)風險的(de)特點,對投資者風險識别能力和(hé)風險承受能力要求較高(gāo)。《私募辦法》也明确規定了私募基金合格投資者的(de)要求,除單隻私募基金投資額不低(dī)于100萬元外,同時單位淨資産不得低(dī)于1000萬元,個人金融資産不得低(dī)于300萬元或者最近三年(nián)個人年(nián)均收入不少于50萬元。投資者要從自(zì)身實際出發,量力而行,對照私募基金合格投資者标準,判斷自(zì)己是否能夠投資私募基金産品,在滿足合格投資者标準的(de)前提下,再選擇與自(zì)己風險承受能力相匹配的(de)産品。
二、要摸清底細。隻有在基金業協會依法登記的(de)私募基金管理(lǐ)人,才能向合格投資者募集資金。建議投資者在購買私募産品前,先通過基金業協會網站(
www.amac.org.cn),了解該機構是否已經在基金業協會登記,切忌通過非法渠道(dào)購買。同時,還可(kě)以多方了解私募基金管理(lǐ)人以往業績情況、市場口碑以及誠信規範情況等。
三、要細看合同。基金合同是規定投資者與私募基金管理(lǐ)人之間權利和(hé)義務的(de)重要文書。建議投資者在查看合同時,注意合同是否符合基金業協會發布的(de)《私募投資基金合同指引》,要注意合同約定的(de)權利義務是否合理(lǐ),合同是否完整、是否存在缺頁漏頁等異常情況,要仔細閱讀條款,對于不懂的(de)概念、模糊的(de)表述應當要求基金管理(lǐ)人進行解釋或說明,切勿被各種誇大、虛假宣傳忽悠、蒙蔽。對一(yī)式多份的(de)合同,還應檢查每份合同內(nèi)容是否完全一(yī)緻。此外,還要特别警惕類似于案例二中C公司這樣披着“金融創新”外衣的(de)違規資金募集。投資者在通過互聯網平台購買金融産品時,應仔細閱讀相關産品介紹,了解買的(de)是誰的(de)産品、到底與誰簽約、資金劃到何處及具體投向等。如(rú)發現異常,應及時咨詢基金業協會或監管部門。
四、要持續關注。投資者在認購私募基金産品後,應當持續關注私募基金産品投資、運行情況,要求私募基金管理(lǐ)人按約定履行信息披露義務。投資者若發現管理(lǐ)人失聯,基金财産被侵占、挪用,基金存在重大風險等情況,要及時向私募基金管理(lǐ)人注冊地(dì)證監局或基金業協會反映;若發現私募基金管理(lǐ)人涉嫌詐騙、非法集資等犯罪線索的(de),要及時向公安、司法機關報案。
五、要定期學(xué)習私募知識。互聯網技術的(de)發展,使得金融業務不斷創新。投資者在參與私募基金等風險較高(gāo)的(de)投資業務時,也要定期學(xué)習相關知識,比如(rú)浏覽監管部門或基金業協會網站、閱讀報刊雜志等。認真辨别相關業務或産品,切勿被所謂的(de)創新産品、超高(gāo)收益蒙騙,切記“你看中的(de)是别人的(de)收益,别人惦記的(de)卻是你的(de)本金”。
*本文轉載自(zì)中國證券監督管理(lǐ)委員會官網